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风险在哪里

风险类别

1、损失本金

介于大多数种子公司都会失败(根据FCA统计,大约有50%-70%公司在此阶段夭折),投资者面临最大的风险就是血本无归。因此,Seedrs特意规定投资金额不超过个人净资产的20%(不包括),以免影响正常的生活。并且分散化投资,不要把鸡蛋放在一个篮子里。

2、缺少流动性和分红极少

投资资金高度缺乏流动性。目前缺少可以自由买卖非上市股票的二级市场。也就是投资者很难把手中持有股份变现,除非公司被其他公司兼并收购或者上市。即使是经营良好的公司,上市的条件较为苛刻,可能要在几年之后。

种子公司需要大量资金继续发展,因此分红比较罕见。即使经营良好的种子企业,分红也可能在几年之后。

针对这种难以获得现金收益的风险状况,Seedrs允许投资者在Seedrs平台上把股份转让给已经是或者即将是的Seedrs会员。Seedrs并不提供买卖双方交易平台,投资者需要自行寻找卖家,条件自拟。

3、股权稀释

当融资公司在后续融资时,它会发行新股票给您的投资者,原有投资者的持有股权比例下降,股权被稀释。新股票特有的一些优先权也会损害原投资者的利益。

因此,Seedrs要求企业提供后续融资的优先购买权,即后续融资中,原股东有权利优先认购股份,以降低股权稀释带来的风险。

4、法律风险

其实,无论投资者、融资者还是Seedrs本身,"非法经营"是他们面临的最大风险。值得庆幸的是, Seedrs于2012年5月被英国金融服务管理局(Financial Service Authority,FSA)审批(编号550317),成为英国第一个被金融监管部门审批的股权众筹平台。

法律监管

Seedrs被FSA审批之后,就由FSA进行监管。FSA是英国金融市场统一的监管机构。它作为独立于政府之外的组织,直接向英国财政部负责,监管银行、保险以及投资事业,包括证券和期货。FSA拥有一定的立法权,且这种立法权仅限于制定监管规则和行业业务守则, 发布指导性原则和标准。FSA依据《金融服务和市场法》(The Financial Services and Markets Act 2000,FSMA)。历经一年时间,终于审批通过Seedrs 。

FSA对股权众筹的审批是根据现行的投资公司的相关规定一个一个特例审批,并没有专门针对众筹的法律法规。这样独立的审批程序显然不是长久之计。出台股权众筹的相关法律法规刻不容缓。因此,FSA的继任者--FCA (FCA,即Financial Conduct Authority,译作金融行为监管局。FCA作为一个独立机构,直接对英国财政部和议会负责,负责约26000家金融机构的行为监管,具有审批、处罚等权利;原来金融服务管理局有关金融企业审批监管的工作移交到金融行为监管局。现阶段,Seedrs由FCA进行监管。)在2013年10月24日,出台了关于债权型众筹和投资型众筹(包括股权众筹)的征询意见稿--《关于众筹平台和其他相似活动的规范行为征询意见书》(the FCA's Regulatory Approach to Crowdfunding and Similar Activities),预计正式法规将于今年2月份或者3月份出台。

按照FCA规定,投资型众筹仅面向以下几类投资人:

  • 被认定成熟投资者的零售客户:36个月之内于投资平台签订协议,明确知道投资行众筹面临的风险;12个月内签署协议,能够承担投资型众筹带来的损失全部投资额。
  • 自我认定的成熟投资者:12个月内签署协议,能够承担投资型众筹带来的损失全部投资额,并满足以下条件之一:成为天使投资人至少6个月;至少在2年内投资过股权众筹;正在工作或者曾在私募公司或者中小型企业的融资部门工作达到2年;在职或者曾任有100万英镑营业额的公司负责人
  • 被认定的高净值投资者:在12个月内签署,至少满足以下协议之一:过去一年的收入至少10万英镑;净资产至少25万英镑,净资产不包括:现住房、通过贷款获得的资金、保险合同、养老资产(以退休金或者其他为形式的).
  • 通过合法顾问进行投资咨询或管理服务的零售投资人
  • 被认定的限制性投资者:确定投资非上市股票和非上市债券不会超过个人资产(不包括现有住房、养老金和抵押资产)的10%的零售客户。因为大多数投资者会完全损失对初始阶段的公司的投资额(大约50%-70%公司在创始阶段失败)
  • 对于不符合上述规定的投资者,公司在允许他们投资之前必须确定其合适性。

FCA对投资型众筹的态度: 积极推进,审慎监管。
FCA充分肯定了众筹的作用--为公司融资提供了除银行、风险投资之外的更多选择。FCA的基本态度是:投资类众筹平台应该拥有比现在更加广泛的客户群,但是应当确保投资者能够理解并承受其中的风险;寻找合适的保护投资者权益的方法,并不会制造更多的限制条件或障碍阻止众筹平台进入这一领域。

介于大多数种子公司都会失败(根据FCA统计,大约有50%-70%公司在此阶段夭折),投资者面临最大的风险就是血本无归。因此,Seedrs特意规定投资金额不超过个人净资产的20%(不包括),以免影响正常的生活。并且分散化投资,不要把鸡蛋放在一个篮子里。另外,种子公司需要大量资金继续发展,因此分红比较罕见。即使经营良好的种子企业,分红也可能在几年之后。针对这种难以获得现金收益的风险状况,Seedrs允许投资者在Seedrs平台上把股份转让给已经是或者即将是的Seedrs会员。Seedrs并不提供买卖双方交易平台,投资者需要自行寻找卖家,条件自拟。

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